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原题:美股反弹夹杂绝望!这会是一个好现象吗?投资传播专家马克·赫伯特(Mark Hulbert)周二撰文称,尽管过去几周美国股市强劲反弹,但投资者似乎并不像人们想象的那样欣喜若狂,这可能是一个反向的好现象。自3月23日低点以来,美国股市的惊人反弹推动纳斯达克综合指数从今年的下跌上扬,标准普尔500指数在今年下跌9.3%。然而,尽管反弹势头强劲,但多数情绪指标显示,投资者仍接近绝望。按照反向操作的逻辑,这说明反弹空间较大。

马克·胡尔伯特指出,首先,大家可以关注一下最新阅读的胡尔伯特股票通讯感知指数(hsnsi)由他自己编制。该指数反映了《赫伯特金融文摘》推荐的短期投资股票的平均比例。目前的水平是31.2%,在过去的20年里,60%的HSNSI已经高于现在,这几乎不是非理性繁荣的景象。美国个人投资者协会(americanassociationofindividualinvestors)对投资者情绪的调查显示,前景更加黯淡。

根据Hulbert的计算,最近的读数低于之前的97%。旧金山联邦储备银行(San Francisco Federal Reserve Bank)最近发布的信心指数也反映了这一点,该指数是根据对经济相关新闻文章的词汇分析得出的经济信心的高频指标。这表明人们更加抑郁:最新数据低于所有历史数据的98.8%。斯坦福大学的斯科特和芝加哥大学的贝克·尼古拉斯·布鲁姆和史蒂文·戴维斯共同编制了经济政策不确定性指数(EPU)。

该指数是对经济不确定性的综合客观衡量,其依据是“新闻媒体提及经济政策不确定性的频率、未来几年将到期的联邦税收规定数量,以及预测者对未来通胀和联邦政府采购的分歧程度”。自1985年开始收集数据以来,美国当前的EPU读数高于所有其他读数,表明经济政策的不确定性从未如此之大。显然,这些和许多其他情绪指标表明,市场情绪处于低迷状态。与此同时,市场悲观情绪的持续时间似乎已经非常长。Ned Davis research将多个情绪指标组合成一个综合指数(NDR日交易情绪综合指数)。

2月25日至4月28日,综合指数已连续45天处于“极度悲观”区间。据该公司首席美国策略师埃德·克利索尔德(ED clissold)称,这是自1980年以来第八次出现这种情况。但从历史上看,当这种情况发生时,市场的下一个收益将高于平均水平。诚然,并非所有的情绪指标都表明市场总体情绪如此悲观。一个显著的例外是花旗集团的恐慌/兴奋模型,它位于中性区间的上边缘,仅略低于“兴奋”。据花旗集团(Citigroup)称,这一令人兴奋的领域的任何数据“都有超过80%的可能在一年后出现价格下跌”。

那么,这些不同的情绪指标所提供的信息是否能够被全面衡量呢?也许 吧。Hulbert指出,hsnsi指数的影响往往存在于未来一到三个月,这比花旗集团“恐慌/兴奋”模型的12个月周期短得多。综合这两个指标,市场可能出现的一种情况是,反弹将持续数周左右,但股价将在一年内走低。主编:孟然。。

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